行業(yè)收入、利潤增速好于預期
按照機經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù),2009年前11個月,建筑工程用機械制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2247.98億元,同比增長18.6%,增速比前8個月提高9.65個百分點;實現(xiàn)利潤總額192.74億元,同比增長49.05%,增速比前8個月大幅提高31.22個百分點。明顯看出,行業(yè)效益大幅回升,好于我們年度報告預測的12%、25%增速。
受益投資拉動,主要工程機械產(chǎn)品銷量回升明顯
受4萬億投資拉動,年內(nèi)鐵路建設、公路建設和城市軌道交通建設大幅提速,房地產(chǎn)投資增速下半年也明顯快于上半年,主要工程機械產(chǎn)品受益明顯。7、8月份以來,主要工程機械產(chǎn)品不僅銷量增速逐月快速提升,銷售相對數(shù)量也處于很高水平,并不單純是同比基數(shù)很低的原因。累計來看,前11個月叉車、裝載機銷量同比下降21.89%、18.42%,下降幅度比前8個月大幅減少10~11個百分點;推土機僅小幅下降4.2%;挖掘機、汽車起重機分別同比正增長17.41%、21.73%。
出口也在緩慢復蘇
彈性較小的挖掘機產(chǎn)品9~11月單月出口都超過120臺,超過前面月份均值,復蘇不明顯;裝載機9~11月單月出口基本在100臺左右,明顯高于前幾個月的高值,復蘇比較明顯。其中對出口彈性比較大的是叉車和推土機。叉車方面,安徽合力(13.92,0.16,1.16%)四季度出口分別在300、490、550臺左右,復蘇比較明顯;推土機,山推股份(12.63,-0.15,-1.17%)四季度出口分別在95、100和120臺左右,環(huán)比趨勢也很明顯,12月份也是全年出口非常高的。
繼續(xù)看好挖掘機、混凝土機械、推土機和起重機
我們預計,2009年挖掘機、裝載機、推土機、汽車起重機和叉車銷量增速分別為23.1%、-15.3%、-0.2%、26.1%和-18.5%,2010年分別達到13.2%、8.6%、12.1%、5.6%和13.1%。挖掘機是我們長期看好品種;混凝土機械受益房地產(chǎn)投資和基建投資明顯;推土機和汽車起重機有良好的市場競爭結構。
繼續(xù)關注投資拉動和出口復蘇兩條主線
我們預計,明年全社會固定資產(chǎn)投資增速保持較快水平,房地產(chǎn)投資增速25%,快于今年的18%左右;基建投資仍然活躍。同時我們判斷:隨著世界經(jīng)濟見底回升、特別是新興經(jīng)濟體增速加快,明年出口會有較大幅度增長。出口復蘇對推土機和叉車拉動效應明顯,建議關注合力和山推。