今年1至9月份,工程機(jī)械行業(yè)是增速回升非??斓男袠I(yè)之一,上市業(yè)績超出了市場的預(yù)期,也是基金加倉特別多的品種之一。
1-8月機(jī)械工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入62771.5億元,同比增長7.62%,高于國內(nèi)工業(yè)企業(yè)6.06個百分點(diǎn),比1-5月同比提速3.39個百分點(diǎn);利潤總額3712.14億元,同比增長6.83%,而國內(nèi)工業(yè)企業(yè)則下降10.61%。工程機(jī)械同期收入達(dá)到1764億元,增長10.89%,利潤總額增速達(dá)到18.64%。
內(nèi)需拉動強(qiáng)勁復(fù)蘇
內(nèi)需是我國工程機(jī)械今年逐季增長的主要拉動力量,1-8月份在出口同比下降51%的情況下,行業(yè)收入仍增長了10.89%,利潤增長18.64%。混凝土機(jī)械、汽車起重機(jī)、挖掘機(jī)銷量創(chuàng)出歷史新高,前三季度累計銷量分別增長39.73%、11.76%和7.71%。作為典型的投資拉動型行業(yè),工程機(jī)械與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切,1-9月固定資產(chǎn)投資累計增速33.3%,高出上年同期5.7個百分點(diǎn),國內(nèi)工程機(jī)械1-9月表觀消費(fèi)同比增長達(dá)到23.9%。
出口彈性大未來空間廣
2008年全球工程機(jī)械的銷售額約2000億美元,其中前50強(qiáng)銷售額為1620億美元,占比超過80%。世界工程機(jī)械的競爭是龍頭之間的競爭,排名前兩位的美國卡特彼勒和日本小松銷售額分別為318億美元和192億美元,占比達(dá)到19.63%和11.85%。出口提升成為馳騁全球的必由之路,卡特彼勒和小松2008年出口分別占總收入的67%和77.6%。
中國企業(yè)國際占比低,空間大。八家企業(yè)合計收入為121億美元,份額占50強(qiáng)的7.47%。而港口機(jī)械的振華港機(jī)和中集集團(tuán)是我國工程機(jī)械未來的榜樣,兩者在行業(yè)內(nèi)皆占領(lǐng)全球超過70%的份額。
工程機(jī)械仍處長周期潛力大
城市化和工業(yè)化進(jìn)程決定工程機(jī)械仍有較大發(fā)展空間。我國工程機(jī)械2008年收入達(dá)到2790億元,較1998年的350億元增長7.97倍,同期我國GDP增速只有3.6倍,去掉出口拉動,我國工程機(jī)械內(nèi)需增長達(dá)到5.19倍,仍然快于GDP增速。2008年我國城市化率達(dá)到45.7%,較2007年提高0.8個百分點(diǎn),距離工業(yè)化國家67%的標(biāo)準(zhǔn)仍有較大空間。
我們認(rèn)為,工程機(jī)械明年將延續(xù)恢復(fù)向上態(tài)勢,龍頭公司長期成長空間依然巨大,三大龍頭依然是長期投資標(biāo)的,波段選擇建議重點(diǎn)關(guān)注受益房地產(chǎn)投資恢復(fù)和出口彈性大的品種。
工程機(jī)械股優(yōu)選三大龍頭
今年1至9月份,工程機(jī)械行業(yè)是增速回升非??斓男袠I(yè)之一,上市業(yè)績超出了市場的預(yù)期,也是基金加倉特別多的品種之一。
1-8月機(jī)械工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入62771.5億元,同比增長7.62%,高于國內(nèi)工業(yè)企業(yè)6.06個百分點(diǎn),比1-5月同比提速3.39個百分點(diǎn);利潤總額3712.14億元,同比增長6.83%,而國內(nèi)工業(yè)企業(yè)則下降10.61%。工程機(jī)械同期收入達(dá)到1764億元,增長10.89%,利潤總額增速達(dá)到18.64%。
內(nèi)需拉動強(qiáng)勁復(fù)蘇
內(nèi)需是我國工程機(jī)械今年逐季增長的主要拉動力量,1-8月份在出口同比下降51%的情況下,行業(yè)收入仍增長了10.89%,利潤增長18.64%?;炷翙C(jī)械、汽車起重機(jī)、挖掘機(jī)銷量創(chuàng)出歷史新高,前三季度累計銷量分別增長39.73%、11.76%和7.71%。作為典型的投資拉動型行業(yè),工程機(jī)械與固定資產(chǎn)投資關(guān)系密切,1-9月固定資產(chǎn)投資累計增速33.3%,高出上年同期5.7個百分點(diǎn),國內(nèi)工程機(jī)械1-9月表觀消費(fèi)同比增長達(dá)到23.9%。
出口彈性大未來空間廣
2008年全球工程機(jī)械的銷售額約2000億美元,其中前50強(qiáng)銷售額為1620億美元,占比超過80%。世界工程機(jī)械的競爭是龍頭之間的競爭,排名前兩位的美國卡特彼勒和日本小松銷售額分別為318億美元和192億美元,占比達(dá)到19.63%和11.85%。出口提升成為馳騁全球的必由之路,卡特彼勒和小松2008年出口分別占總收入的67%和77.6%。
中國企業(yè)國際占比低,空間大。八家企業(yè)合計收入為121億美元,份額占50強(qiáng)的7.47%。而港口機(jī)械的振華港機(jī)和中集集團(tuán)是我國工程機(jī)械未來的榜樣,兩者在行業(yè)內(nèi)皆占領(lǐng)全球超過70%的份額。
工程機(jī)械仍處長周期潛力
城市化和工業(yè)化進(jìn)程決定工程機(jī)械仍有較大發(fā)展空間。我國工程機(jī)械2008年收入達(dá)到2790億元,較1998年的350億元增長7.97倍,同期我國GDP增速只有3.6倍,去掉出口拉動,我國工程機(jī)械內(nèi)需增長達(dá)到5.19倍,仍然快于GDP增速。2008年我國城市化率達(dá)到45.7%,較2007年提高0.8個百分點(diǎn),距離工業(yè)化國家67%的標(biāo)準(zhǔn)仍有較大空間。
我們認(rèn)為,工程機(jī)械明年將延續(xù)恢復(fù)向上態(tài)勢,龍頭公司長期成長空間依然巨大,三大龍頭依然是長期投資標(biāo)的,波段選擇建議重點(diǎn)關(guān)注受益房地產(chǎn)投資恢復(fù)和出口彈性大的品種。
工程機(jī)械股優(yōu)選三大龍頭
工程機(jī)械經(jīng)過多年發(fā)展,競爭脈絡(luò)已經(jīng)基本清晰,我們主要觀點(diǎn)是長期投資龍頭品種、波段選擇細(xì)分品種。