通用設(shè)備生產(chǎn)形勢向好。
(1)10月份,通用設(shè)備制造行業(yè)增加值同比增長15.5%,比9月份加快1.8個(gè)百分點(diǎn),增速連續(xù)4個(gè)月加快。
(2)主要產(chǎn)品中,發(fā)動(dòng)機(jī)增長92.1%,比上月加快42.4個(gè)百分點(diǎn),其中汽車用發(fā)動(dòng)機(jī)增長1.3倍。
(3)數(shù)控機(jī)床增長加快,其中數(shù)控金屬切削機(jī)床增長19.4%,環(huán)比增加7.5%,數(shù)控金屬成形機(jī)床增長43.5%,環(huán)比增長17.3%。
專用設(shè)備生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長。
(1)10月份,專用設(shè)備制造行業(yè)增加值同比增長11.8%,比上月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)。受支農(nóng)惠農(nóng)政策推動(dòng),農(nóng)機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)增速比較樂觀,其中大型拖拉機(jī)增長27.6%,農(nóng)作物收獲機(jī)械增長49.7%,場上作業(yè)機(jī)械增長39.1%。
(2)工程類機(jī)械增長加快,其中挖掘機(jī)增長46.1%,壓實(shí)機(jī)械增長57.2%,混凝土機(jī)械增長66.8%;水泥專用機(jī)械由上月的同比下降4.1%轉(zhuǎn)為增長13.6%。
需求穩(wěn)定,增速有望保持延續(xù)。
(1)受益汽車銷售的高增長,汽車發(fā)動(dòng)機(jī)的增速保持在1以上,隨著汽車新政的到期與重新評估,我們認(rèn)為汽車行業(yè)的優(yōu)惠政策將得到延續(xù)與革新,2010年汽車銷售將依然保持高增長,相關(guān)汽車發(fā)動(dòng)機(jī)增速有望得到延續(xù);
(2)固定資產(chǎn)投資保持高增長,對工程機(jī)械的需求保持旺盛,由于08年四季度到09年1季度為工程機(jī)械階段性底部,基數(shù)相對較小,09年四季度至2010年1季度將保持高增速,2010年全年增速可能相對目前稍微放緩,但有望保持全年25%-30%的增長;
(3)作為裝備制造業(yè)的上游母體,機(jī)床類的表現(xiàn)平穩(wěn)增長,其中高附加值高技術(shù)含量的數(shù)控機(jī)床增速較為樂觀,隨著下游裝備制造的平穩(wěn)增長,對機(jī)床類設(shè)備也將產(chǎn)生穩(wěn)定增長的需求。
投資策略。
對于中游的機(jī)械行業(yè)來說,下游需求決定著行業(yè)的發(fā)展趨勢。
(1)下游需求穩(wěn)定增長,其中以固定資產(chǎn)投資和汽車消費(fèi)為行業(yè)中相對增長穩(wěn)定的下游的公司;
(2)出口增長,外圍需求的探底回升將對以出口占比較大的企業(yè)產(chǎn)生積極影響;
( 3 )對中國龍工(4.83,0.08,1.68%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)(3339.HK)、濰柴動(dòng)力(64.85,4.60,7.64%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)(2338.HK)、昆明機(jī)床(7.08,0.40,5.99%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)(300.HK)“長期買入”投資評級。